Www.2015.xx

（王绮宇：应用数学博士，旅居美国及香港；朱家俊：高鲲资本董事长）责任编辑：马秋菊 SF186李迅雷专栏|脱虚向实的难点究竟在哪里来源： 中泰证券资管作者：李迅雷 杨畅内容摘要：过去中国经济之所以脱实向虚，是因为产能过剩了，导致实体经济的投资回报率下降。这一问题在2012年之后表现得更加突出。

1-8月，计算机制造业营业收入同比增长5.3%，利润同比增长7.7%。（文中统计数据除注明外，其余均为国家统计局数据或据此测算）茅台集团再有大规模人员职位变动。10月9日，据贵州茅台集团官网消息，集团公司在茅台会议中心召开干部大会，对35名交流提拔的干部作任前集中谈话，进行工作动员。这是茅台集团首次披露，在集团公司对干部职级和职务名称调整后，涉及的人员数量。

对比结果相当惨烈。2018年上半年，比特大陆加大研发投入，半年投入已上升至近8700万美元，占营收比重超过3%，跟英伟达的投入相比，仍然相形见绌。经过“中兴事件”的洗礼后，国人对芯片行业研发投入的特性应该已经有所了解：砸钱不一定行，但不砸钱万万不行。在AI芯片行业中，有钱有人有基础的巨头多不胜数，比特大陆想弯道超车绝非易事。

据悉，此次干部调整名单，涉及新车间和赖茅公司。会上，茅台集团党委组织部负责人通报了此次干部调整情况。“赖茅公司这两年发展很好，是一个非常锻炼人的平台，要把握好机会。” “当前，白金酒需要强化管理，规范市场运作，要在工作中抓好这个重点。” “新车间刚刚投产，生产任务重、工作责任大，要抓紧解决好配套设施问题，争取取得‘开门红’。” 集团公司党委书记李保芳逐一对交流提拔的干部提出工作要求，并希望新任干部能在新的岗位、新的时间节点上干出新业绩。

股市环境存在的缺陷，在很大程度上刺激了市场投机活动，然而，很多投资者却并不具备投机能力，这样，他们就只能通过跟风炒作、追涨杀跌的方式来进行操作，表现出来的完全是一种赌博性质。赌博式投资的广泛存在给市场带来了一系列负面影响，具体表现在：一、价值投资理念很难在市场上真正树立起来，市场走势容易陷入不理性的波动状态，使市场风险放大；二、不利于好公司的发展。好公司因为只专注于自身的经营，而不善于迎合赌性十足的市场，所以在市场上易遭投资者冷落，进而减少资源利用机会，影响到自身的发展；三、不好好开展经营活动却善于炮制各自题材与概念的坏公司受到了不应有的激励，它们在市场上长期存活并不断翻云覆雨，不仅浪费了宝贵的社会资源，还扰乱了正常的市场秩序；四、渴望“一夜暴富”的投资者受其诱惑深陷其中，最终大受其害，成为反复被人收割的“韭菜”。

为何会出现这样的“摇号抢房”闹剧，不少观点直指当前楼市调控措施之一的“限价”政策，即政府限制新盘上市时的备案价。以杭州为例，日前万人参与摇号的融信澜天最新备案均价为18460元/平方米，但周边万科、华夏四季等楼盘的二手房，价格在2.5万~3万元。此类现象近期在其他城市亦不鲜见。